磁分离水处理先驱;吨水投资300元,运行费用0.3元/吨。磁分离技术可用于处理导磁性/非导磁性污染物。污染物从反应到分离可缩短至3分钟,比传统工艺快数十倍。超磁分离、磁盘分离设备吨水耗电量仅为0.05、0.006度。日处理能力为1.2万吨的超磁分离设备,平均占地面积仅为200m2,较同样处理能力的传统沉淀池大幅减少。

下游需求高增长。1)应急污水处理满足分布式处理需求,行业爆发前夜。应急污水处理填补乡镇、农村污水处理的巨大空白,目前仍需2,312万吨/日的处理规模。分布式污水处理系统使用非常灵活,特别适合非中心城区运用。美国分布式污水处理占比达到23%。2)《城市黑臭水体整治工作指南》发布,磁分离技术性价比最优。《指南》要求:2020年底前地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内;2030年前城市建成区黑臭水体总体得到消除。从经济性角度来看,磁分离技术土建费有限、耗电少,吨水投资成本优势明显;从出水质量来看,磁分离技术处理总悬浮物效果优异,能满足黑臭水体治理需要。

磁分离专家,维持增持评级。考虑增发并购,我们预计15至17年净利润达到1.0/1.4/1.8亿元。公司是磁分离水处理先驱;核心技术高效低耗,应用面广。应急水处理、环境水治理正处于爆发前夜。公司超磁产能加速释放;同时并购江苏华大,进入污泥处置市场。目前备考市值79亿,流通市值仅18亿;小市值,大行业:蛟龙得云雨,终非池中物。